A股的底在哪里：下一轮哪些企业会起飞？
跌跌不休
连续一个月的钝刀子割肉，股民痛不欲生，还不如来前无古人的4天连续熔断，打到底彻底重生。现在这种状况在众人“救市”、“无限量化宽松”的期盼下，真的会发生大的突发性逆转吗？在下跌过程汇总，大家生怕错过了什么。看起来这种期待，很可能会放空，除非触发系统性系统性风险的红线。
现状背景
现在去探讨什么时候是底，好像已经没有多大用处了，只要预期一再落空，只要新的预期没有形成，继续跌或者大幅震荡，都是正常的。不管怎么样，原有的逻辑彻底被击穿了，还有很多人活在过去和曾经。昨日不可能重现，底也不知道在哪。在这个时点思考一下如果稳住了，新的逻辑如何形成，稳住之后大概什么东西值得关注，是有意义的。
大背景
- 债务出清，投资驱动效率无限降低；
- 产能过剩；
- 中美脱钩，美国已经把中国当场真正应该尊重的对手来应对；
- 新一轮技术升级前期（AI）；
- 企业2023年报业绩分化，不少企业业绩扑街，什么样的企业业绩在涨？
- 注册制后IPO数量激增；
企业应对
- 产业链整合，投资极度谨慎；
- 出海；
- 新技术和商业模式不再容易复制，技术壁垒、资金壁垒；
- AI探索，不再容易抄袭、本土化；
- 2024多少企业有明确预期？
- 新的上市很可能是卖公司；
近期美股：
- 2023年Meta、亚马逊业绩超出预期，大涨；
- Apple开始乏力（乔布斯红利基本快烧完了）；
- 涨跌跟业绩公布直接相关，涨跌都非常有正能量；
- 业务和业绩扎实的大公司涨的多，很多小股跟最高价相比仍然在腰斩的水平；
A股在这一轮下跌过程当中，很多东西被出清、被格式化了。在IPO数量不断增加的情况下，时间筛选出来的企业，即持续的企业盈利能力，有可能成为股价的一条“暗线”。概念和妖股永远都会存在，但时间这位朋友检验过的优质企业很可能是A股爬出谷底的中流砥柱。这些“活久见”的企业，也很可能会成为下跌过程中的“稳定器”。
A股这个阶段很多小票下跌远超指数，恐怕有一部分小票永远也无法再次获得市场的关注了，也许很多企业也无法挺过这个周期。就像美股上一个周期，大公司再创新高，很多小公司永远留在了半山腰。
未来的路径
在上一个发展周期里的“成长型”企业，基本都活成了“价值型”企业的样子，如果还达不到这个水准，恐怕接下来大概率也会被淘汰掉。而在新的周期里，无论是想在新技术方面创新的“老企业”，还是新一轮“成长型”的企业，创始人的风格和心智，很可能会决定企业的最终命运。乱世出英雄，下一个发展阶段，很可能会再出一批强权型的企业家。而在出清完成以后，在推到重来的周期里，企业的创始人的作用可能会被无限放大。
不过现在看新一轮周期的企业发展，很可能会受到美国及其盟友的压制，从而形成一个市场的玻璃天花板：国内市场容量。
- 中美脱钩，技术封锁；
新的技术发展比如AI，应用场景和盈利模式尚在创新当中。在国内的应用和发展场景，在产品转化方面速度最快的企业，有可能会成为新的SuperStar。
- 出海
同样应该存在一批企业，隐性出海，另外在海外造一个平台，隐姓埋名，不把这部分装在已有的上市公司之中。不装在上市公司主体重，对上市公司的影响并不大。
而出身就是基于全球化逻辑的一些企业，比如CRO，有点风吹草动很可能就是血雨腥风或者艳阳高照，在这里漫游真的需要强大的心脏。
- 国企/中特估
活着
老股民心中的底一再被跌破，在怀疑的过程中，还是有很多被转发的小作文和数据说：距离系统性风险还有很远的距离。也许在这个最难的开局，还得继续忍受下跌带来的痛苦。
我并没有去深入这些数据，不管怎样，先活着，赖到稳定的那一天，是最根本的希望。
最后强调一下：我写的是故事，并不是投资依据，各位看客当故事看看吧。
评论